Como se explicó en los artículos anteriores del blog, la propiedad de los empleados puede ser un componente importante para incentivar a los empleados motivados y leales. En este artículo, queremos explicar y clasificar la participación de los empleados a través de los derechos de participación en los beneficios o los certificados de participación en los beneficios.
Tabla de contenidos
1. ¿Qué es un derecho de participación en los beneficios / certificado de participación en los beneficios?
Aunque los certificados de participación en los beneficios se mencionan en la Ley de Sociedades Anónimas (§221 AktG), también pueden ser emitidos por una GmbH o UG a sus empleados.
Los derechos de participación en los beneficios son derechos contractuales a la participación sin derecho a voto en las empresas. Al hacerlo, forman parte de la asociación silenciosa ( §230 HGB ) es muy similar, pero no tan extensa (para la demarcación exacta, véase Carta del BMF del 11.4.2023 ). Si estos derechos de participación en beneficios están documentados en un documento, esto se denomina certificados de participación en beneficios. Sin embargo, aquí utilizamos estos términos de forma seudónima, ya que el certificado de participación en los beneficios es más común en el lenguaje cotidiano.
Los certificados de participación en beneficios son un tipo especial de valores que ofrecen al titular un alto grado de libertad en términos de diseño. Por ejemplo, puede otorgar un derecho a participar en las ganancias, pérdidas o activos de una empresa, pero sin otorgarle derechos de voto o influencia en la administración. Es precisamente esta flexibilidad la que puede hacer que los derechos de participación en los beneficios sean interesantes para la participación de los empleados.
2. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de los certificados de participación en las ganancias?
2.1 Ventajas y desventajas desde el punto de vista de una empresa
Ventajas
Flexibilidad en el diseño, emisión y cobro
Como se ha demostrado, los derechos de participación en los beneficios pueden estructurarse de forma muy flexible desde un punto de vista jurídico. Una ventaja particular es la simple emisión y cobro de los certificados de participación en los beneficios sin necesidad de notarización, como es el caso de las acciones de GmbH. Por lo tanto, la empresa puede hacerse cargo de la administración de los certificados de participación en los beneficios por sí misma.
Instrumento de retención de empleados sin derecho a voto
Los derechos de participación en los beneficios no tienen derechos de codeterminación ni de voto. Por lo tanto, la autoridad de toma de decisiones sigue siendo de los accionistas existentes de la empresa. Sin embargo, los certificados de participación en los beneficios pueden permitir la participación en los beneficios o la distribución regular y, por lo tanto, pueden recuperarse del despido del empleado. Esto proporciona un instrumento para la retención de empleados
Instrumento financiero
Los certificados de participación en los beneficios también se pueden utilizar directamente para financiar la empresa. Si se diseña adecuadamente, se podría hacer un pago de bonificación en forma de certificados de participación en las ganancias, por ejemplo, y así permanecería en la empresa como capital y fortalecería la base de capital. Como el llamado capital mezzanine, son similares al capital y pueden tener un efecto positivo en la financiación de la deuda, por ejemplo, la financiación bancaria. Por lo tanto, también es posible utilizar activamente los certificados de participación en beneficios como instrumento de financiación. En la práctica, sin embargo, probablemente será difícil recaudar una cantidad significativa de capital de la fuerza laboral.
Evitar una valoración de la empresa
Un certificado de participación en las ganancias puede tener un monto nominal y de reembolso fijo. Esto significa que en caso de venta, no hay necesidad de un Tasación de negocios o cláusula de valoración. Sin embargo, la situación es diferente si se quiere incentivar el aumento del valor de la empresa.
Incentivos y aspectos fiscales
Después §3 No.39 EstG Si se diseñan correctamente, se pueden emitir certificados de participación en beneficios con un importe de hasta 2.000 euros anuales a los empleados libres de impuestos y cotizaciones a la seguridad social. Esto hace que los derechos de participación en los beneficios sean especialmente adecuados para un mayor número de empleados con menos participación. La empresa tampoco tiene que pagar cotizaciones a la seguridad social siempre que los empleados no estén ya por encima de la Límite máximo de contribución condición.
Para los empleados, las distribuciones y ganancias de capital del certificado de participación en las ganancias se calculan de acuerdo con §20 (1) No. 1 EstG gravado solo por el impuesto sobre las ganancias de capital y, por lo tanto, solo con un máximo del 26,375% más el impuesto eclesiástico.
Desventajas
Complejidad del acuerdo
La opción de diseño individual es tanto una ventaja como una desventaja. La determinación de las condiciones exactas, como la participación en los beneficios, las modalidades de reembolso, la participación en las pérdidas y la subordinación, requiere una cuidadosa consideración y puede significar la redacción de contratos extensos y complejos. Además, tiene un efecto en el Objetivo de la participación de los trabajadores generalmente si los contratos son demasiado complejos y no pueden ser leídos y evaluados por los empleados sin asesoramiento (legal).
Costes de preparación
Como se muestra, las regulaciones individuales generalmente se asocian con el asesoramiento individual y, por lo tanto, pueden volverse costosas rápidamente. En el caso de la emisión pública de certificados de participación en utilidades o si se van a negociar en la bolsa de valores, pueden existir requisitos adicionales de la ley del mercado de capitales, tales como: Ley Bancaria Alemana (KWG) , Ley alemana de comercio de valores (WpHG) y Ley de Folletos de Valores (WpPG) .
Aumento de la carga administrativa
Por supuesto, los certificados de participación en las ganancias deben ser administrados, como en otros programas de participación de los empleados. En particular, la distribución, actualización de datos bancarios, registro de impuestos sobre ganancias de capital, etc. puede significar una cierta cantidad de trabajo administrativo.
Compromiso financiero de la empresa
Está claro que surgen pagos continuos y obligaciones de reembolso para la empresa. En el contexto de la participación de los empleados, este es un acto intencional, pero debe encajar en la estructura de financiamiento existente y se tienen en cuenta en la planificación del flujo de efectivo en curso .
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2.2 Ventajas y desventajas desde el punto de vista del empleado
Ventajas
Incentivos y aspectos fiscales
Como se ha mencionado anteriormente, una prestación no monetaria de hasta 2.000 euros anuales no puede tenerse en cuenta para los impuestos y las cotizaciones a la seguridad social ( §3 No.39 EstG ). Mucho más interesante para los empleados, sin embargo, suele ser el Tributación como renta de los activos de capital ser. Las distribuciones y ganancias de capital del certificado de participación en las ganancias son, de hecho, §20 (1) No. 1 EstG solo gravado con un impuesto sobre las ganancias de capital del 25% más un recargo de solidaridad del 5,5% más el impuesto de la iglesia (efectivamente solo el 26,375% más el impuesto de la iglesia). Para muchos grupos profesionales, esto suele estar por debajo de la tasa impositiva personal promedio.
Desventajas
Riesgo financiero para los empleados
Como cualquier participación de los empleados, los derechos de participación también son no exento de riesgos, sino que dependen del riesgo de mercado y del éxito financiero de la empresa. Sin embargo, dado que el empleado puede aportar su propio dinero o al menos dejarlo en la empresa como parte de un pago, es indispensable informar a los empleados sobre este riesgo de perder el capital invertido.
Riesgo de liquidez Disponibilidad de capital
Como regla general, habrá condiciones en las que podrá vender sus derechos de participación en las ganancias. Sin embargo, esto no le permite disponer del capital en todo momento. Esto puede estar inmovilizado a largo plazo y no está disponible para el empleado a voluntad.
3. Derechos de participación en beneficios y certificados de participación en beneficios: ¿Qué requisitos se deben cumplir?
Para poder emitir certificados de participación en beneficios a sus empleados, debe cumplir una serie de requisitos.
3.1 Condiciones del modelo
Como en cada Modelo de participación de los empleados también deben existir regulaciones claras para el cálculo de los ingresos de distribución, intereses y / o EXIT para los certificados de participación en las ganancias antes de que se conviertan en un contrato.
3.2 Redacción de contratos
Los términos y condiciones de los derechos de participación en las utilidades deben redactarse de manera clara e inequívoca en un acuerdo de certificado de participación en las utilidades para obtener el consentimiento de los accionistas. En el caso de los certificados de participación en beneficios ofrecidos públicamente, también puede ser necesario preparar un folleto.
3.3 Consentimiento de los accionistas
La emisión de certificados de participación en beneficios requiere al menos tres cuartas partes del capital social representado en el momento de la resolución (Artículo 221, apartados 1 y 3, de la Ley de Sociedades Anónimas alemana) , también se denomina mayoría cualificada. Debido a este alto nivel de aprobación, es aún más importante que se cumplan las formalidades de convocatoria de una junta general o de accionistas para minimizar los motivos de impugnación.
3.4 Cumplimiento de los Principios de Preservación del Capital
Las condiciones de los certificados de participación en beneficios no deben contradecir los principios de mantenimiento del capital, especialmente en la GmbH. Este sería el caso, por ejemplo, si se emitieran derechos de participación en los beneficios con un alto pago de intereses garantizados en una crisis empresarial.
4. ¿Qué puntos se regulan en un contrato de certificado de participación en beneficios?
Estos son algunos aspectos básicos que se pueden regular en un contrato de certificado de participación en ganancias:
Definición del certificado de participación en beneficios
Clasificación como instrumento de deuda, instrumento híbrido o equivalente de capital. Derechos conferidos por el certificado de participación en beneficios, como participación en los beneficios o participación en las pérdidas.
Ejecución
Inicio del plazo, fin del plazo y condiciones para el reembolso anticipado o la terminación.
Principal
Importe del capital recaudado o valor nominal o nominal del certificado de participación en beneficios.
Reparto de pérdidas y ganancias
Tasa de participación en las utilidades: ¿Cómo se distribuye la ganancia entre los titulares de certificados de participación en las ganancias? Participación en pérdidas: ¿En qué forma y cantidad participan los titulares en la pérdida?
Distribuciones
Frecuencia de distribución: condiciones anuales, semestrales, etc. para la distribución, como beneficio mínimo o beneficio retenido.
Condiciones de reembolso
Valor de reembolso: igual, inferior o superior al valor nominal del certificado de participación en beneficios. Prioridad de reembolso en relación con otros pasivos en caso de liquidación o insolvencia.
Subordinación
Prelación de los créditos frente a otros instrumentos de deuda o patrimonio en caso de insolvencia o liquidación del emisor.
Derechos de conversión y opción
Opciones para convertir en acciones u otros instrumentos financieros. Condiciones y tasas de conversión.
Derechos y obligaciones del titular de los derechos de participación en las utilidades
Los certificados de participación en las ganancias otorgan derechos y obligaciones a los empleados. Estos deben diseñarse de tal manera que se ajusten a sus estatutos. Un derecho a la información para los titulares de certificados de participación en beneficios puede permitirle involucrar más estrechamente a sus empleados, pero también puede dificultar la toma de decisiones. Derechos de reunión: ¿Se invita a los propietarios a las reuniones de la empresa?
Cambios en las condiciones
Mecanismos de ajuste por cambios en la estructura de la empresa o en caso de cambios económicos significativos. Derechos de consentimiento de los titulares de certificados de participación en beneficios en caso de cambios significativos.
Aspectos legales y fiscales
Tratamiento fiscal de las distribuciones y reembolsos. Marco legal y cumplimiento normativo.
Solución de diferencias
Procedimientos en caso de desacuerdos entre los titulares de certificados de participación en las utilidades y la empresa. Jurisdicción y ley aplicable.
Estos son solo algunos aspectos importantes a considerar al diseñar. Sin embargo, de lo contrario, depende de las partes cómo se desarrolla el derecho de participación en los beneficios.
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5. ¿Qué tipos de certificados de participación en beneficios existen?
Como ya se ha descrito, los certificados de participación en beneficios pueden diseñarse de forma muy flexible y se adaptan individualmente a las necesidades de la empresa y sus empleados. Sin embargo, nos gustaría clasificar aquí algunas características comunes del diseño o tipos de derechos de participación en los beneficios:
5.1 Con o sin participación en el capital (participación en el aumento del valor de la empresa)
5.1.1 Certificado de participación en beneficios con participación en el capital
Uno Certificado de participación con participación en el capital permite que un empleado o titular de un certificado de participación en las ganancias también participe en el aumento del valor de la empresa. Este debe ser siempre el punto de participación a largo plazo. Por supuesto, como en otros modelos de participación de los empleados, esto plantea la cuestión de cómo se puede determinar el valor de esta empresa. Especialmente si no hay mercado, como una cotización en bolsa, que será el caso regularmente.
Aquí hay una formulación de ejemplo del Certificado de Participación en Ganancias de Bertelsmann 2021, que se basa en un precio de mercado de valores y también incluye una participación en los ingresos de liquidez:
5.1.2 Certificado de participación en beneficios sin participación en el capital
Un certificado de participación en beneficios sin participación en el capital es muy similar a una sociedad sin voto típica. En este caso, el titular del certificado de participación en las ganancias solo recibe una parte de los ingresos corrientes de la empresa. Sin embargo, no en términos de capital de la empresa o ingresos de liquidación.
5.2 Reparto de pérdidas y ganancias
5.2.1 Certificado de participación en los beneficios con participación en los beneficios
Aquí, el titular del certificado de participación en las ganancias recibe un Porcentaje de los ingresos netos .
5.2.2 Certificado de participación en los beneficios sin participación en los beneficios
En cambio, un Tasa de interés fija Concedido. Por lo tanto, esta estructura es muy similar a la del bono corporativo.
5.2.3 Certificado de participación en beneficios con participación en pérdidas
En este caso, el titular del certificado de participación en beneficios también asume un riesgo de pérdida, pero limitado al capital desembolsado. Los certificados de participación en beneficios pueden tener diferentes diseños, dependiendo de los derechos y obligaciones que contengan. Por ejemplo, los certificados de participación en beneficios pueden tener un tipo de interés fijo o variable, prever una obligación de reembolso o subordinación en caso de insolvencia, o permitir la conversión en acciones reales de la empresa. Las condiciones exactas de los certificados de participación en beneficios deben especificarse en un contrato de certificado de participación en beneficios que se celebra entre la empresa y el empleado.
Ejemplo: reparto de pérdidas
La Sra. Taff o New Internet Stars (NIS) GmbH es 0una fianza de 1.000.0000 de euros. Con una participación en el resultado del 10% del resultado anual. En el año t 1esto da como resultado una pérdida de 2.000.000 de euros. Por lo tanto, la parte de las pérdidas es la siguiente:
Pérdida neta – 2.000.000 EUR
Cuota de pérdidas 10%
Parte de la pérdida: 200.000 euros
Capital del certificado de participación en beneficios: 1.000.000 EUR
./. Parte de las pérdidas: 200.000 EUR
Capital restante del certificado de participación en beneficios 800.000 EUR
5.3 Subordinación
Los certificados de participación en beneficios suelen estar subordinados, lo que significa que, en caso de insolvencia del emisor, solo se atiende a otros acreedores habituales. Por esta razón, los derechos de participación en los beneficios a menudo se denominan similares a los de capital o como una forma mixta entre capital social y capital de deuda, el llamado "capital social y capital de deuda". Mezzanine Capital Denota. Como se ha descrito anteriormente, la subordinación tiene la ventaja para la empresa de que no tiene un impacto negativo en la financiación bancaria. Sin embargo, esto se asocia con un mayor riesgo para los empleados o titulares de certificados de participación en ganancias. En este sentido, los certificados de participación en beneficios con una tasa de interés fija difieren de los bonos.
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5.4 Duración determinada o indefinida
Los certificados de participación en beneficios también pueden tener un plazo por el cual la empresa está obligada a pagar. Sin embargo, la regla es el certificado de participación en las ganancias con un plazo ilimitado, que está equipado con modalidades de reembolso o un derecho de rescisión.
Ejemplo: Rescisión del capital del certificado de participación en beneficios de Drägerwerk AG & Co. KGaA:
6. ¿Cómo tributan los certificados de participación en beneficios?
La tributación de los certificados de participación en beneficios generalmente se grava como ganancias de capital. Esto significa que los intereses o la participación en las ganancias que recibe el empleado están sujetos a la retención final del 25% más el recargo de solidaridad y, si corresponde, el impuesto eclesiástico. Además, el empleado debe pagar impuestos sobre cualquier ganancia de capital o monto de pago si vende los certificados de participación en las ganancias o los paga.
Si los certificados de participación en las ganancias se compran a un precio reducido, se puede gravar un beneficio no monetario. Para obtener más información, consulte la publicación del blog Fiscalidad de la adquisición de acciones y modelos de opciones (dawicon.de) , ya que los mecanismos aquí explicados también se aplican a los derechos de participación en las ganancias. En este caso, el beneficio no monetario estaría sujeto al impuesto sobre el salario en el momento de la entrada.
Hasta un importe de 2.000 euros por año natural, la cesión gratuita o descontada está exenta de impuestos hasta una asignación de 2.000 euros por año natural ( §3 No.39 EStG iVm. § 2 (1) f) de la Ley de formación de capital ). Esto hace que los certificados de participación en beneficios sean especialmente atractivos en el caso de que muchos empleados participen en la empresa.
7. Conclusión
Debido a su flexibilidad, la evitación de los derechos de cogestión y control y las ventajas fiscales, los derechos de participación en los beneficios ofrecen un medio eficaz de participación de los empleados.
Por otro lado, está el alto esfuerzo inicial debido a los costos de asesoramiento (legal) y, si es necesario, la naturaleza a largo plazo de esta forma de participación.
